沃爾瑪：世界第一是如何煉成的

沃爾瑪：世界第一零售巨頭，全球門店 11000家，市值 2400億美元。沃爾瑪（NYSE：WMT）成立于 1962 年，現(xiàn)為世界最大連鎖零售商，在全球擁有約 11000 家門店。2013 財年錄得營業(yè)收入 4692 億美元，在美國超市行業(yè)市場占有率第一（2013 年：25%），遠超第二名（Kroger：8%）。

美國超市：收入效應驅動業(yè)態(tài)更迭，并購提升集中度。美國超市行業(yè)興起于 1930’s，1960’s-1980’s（人均GDP3000-12000美元）以“折扣店”業(yè)態(tài)普及，在食品日雜流通渠道中占比達到 75%，1980’s末“一站式大賣場”崛起，2010年移動互聯(lián)網(wǎng)潮起龍頭發(fā)力 OTO 融合。并購整合是行業(yè)普及后的主要特征，沃爾瑪分別于 1981～1993 年依次收購了Big K（106 家）、Maclane、Wholesale Club(3 家店)、PACE（107 家店）等實現(xiàn)跨越式發(fā)展，引領行業(yè)集中度由 1985-2013年CR4 從20%升至 42%。

后臺夯實：直接采購、倉儲物流、IT 系統(tǒng)。較高的供應鏈效率是沃爾瑪核心競爭力。采購：利用全球規(guī)模優(yōu)勢縮短流通環(huán)節(jié)降低采購成本，自有品牌直采比例高，毛利率 25%高于同行 4～5 個 ppts（家樂福：19%）；倉儲物流匹配擴張：美國物流中心157個，每萬平米物流中心面積約支撐12 億元人民幣銷售，商品自配比例 81%，1996 年起進入收獲期存貨周轉從 73 天降至42 天；IT系統(tǒng)決定零售效率：可視化管理+大數(shù)據(jù)服務，IT上衛(wèi)星、投資近 40 億美元開發(fā)“零售鏈”系統(tǒng)，費用率低于同行。

前臺多業(yè)態(tài)運營，渠道 OTO 發(fā)展。沃爾瑪多業(yè)態(tài)演進契合消費需求，上世紀 60 年代初期以商品數(shù)量較少的“折扣店”形式普及市場，之后隨收入效應提升，一站式購物廣場、山姆會員店、社區(qū)店占比提升。1980 年公司門店基本為折扣店，2013 年美國門店僅 12%為折扣店，68%是大賣場，山姆會員店逐步增加至 13%。門店激勵充分開展合伙人制（年薪 6%購買公司股票），人效 21 萬美元/年領先同行。OTO 融合：2007 年推出門店自提服務，組建沃爾瑪實驗室挖掘大數(shù)據(jù)，客單價提高/流量導入初見成效，2007-2013在線銷售收入復合增速達27%，2013財年在線銷售達 100 億美元，占收入 2.1%。